证配所 5分钟速读！巴菲特股东大会干货都在这里

当地时间5月3日证配所，本年度伯克希尔哈撒韦股东大会在奥马哈召开，“股神”巴菲特（Warren Buffett）携副董事长阿贝尔（Greg Abel）以及保险业务负责人贾恩（Ajit Jain）一同亮相。

股东大会前夕公布的财报显示，今年前三个月，集团营业利润下降14%，至96.4亿美元。伯克希尔警告称，包括关税在内的贸易政策变化可能会影响经营业绩，但目前无法可靠预测这种影响。值得一提的是，伯克希尔哈撒韦连续第10个季度净减持股票，现金储备达到创纪录的3470亿美元。

大会主办地CHI会议中心座无虚席，有近19700人出席，创下历史新高。会议上，执掌公司60年的“奥马哈先知”妙语连珠，不仅谈到了现金储备、对美国未来的看法，也给年轻人提出了人生建议，“接班人”阿贝尔则谈到了自己的投资观点。以下是此次股东大会中巴菲特的部分精彩回答。

巴菲特出席伯克希尔股东大会

依然看好美国

尽管投资者对美国经济的前景和地位越来越担忧，巴菲特依然坚定支持美国，就像2008年金融危机和2020年疫情考验那样。

“我们总是在变化的过程中。在这个国家，我们总是会发现各种各样的批评，但我生命中最幸运的一天是我出生的那一天，因为我出生在美国。”巴菲特说道：“我们经历了严重的经济衰退，经历了世界大战，经历了我出生时从未梦想过的原子弹的发展，所以我不会因为我们似乎没有解决所有出现的问题而气馁。”

炮轰关税：贸易不应成为武器

巴菲特批评了关税和贸易保护主义的想法，称贸易不应该成为武器，但并没有点名美国总统特朗普。“我确实认为，世界其他地区越繁荣，就不会以牺牲我们为代价，我们会变得越繁荣，我们会感到越安全。”

“在美国，我们应该寻求与世界其他地区进行贸易。我们应该做我们最擅长的事情，他们也应该做他们最擅长的事。”巴菲特称。

现金储备与投资机会

巴菲特在回答有关伯克希尔现金囤积理由的问题时表示，伯克希尔会找到现金的可用之处：“这不太可能在明天发生，不过在未来五年内出现的可能性还是有的。”

巴菲特调侃了有关猜测他将继续持有现金证配所，使继任者阿贝尔未来可以施展手脚的说法。“我不会做任何高尚的事情，比如为了格雷格以后看起来不错而不自己投资。”

他透露，伯克希尔近期差点动用100亿美元进行投资，但最终没有付诸行动。“举例来说，就在不久前，我们几乎就要拿出100亿美元，不过我们也愿意花掉1000亿美元。我的意思是，当出现对我们来说合理、我们能够理解并且具有良好价值的投资项目时，作出这些投资决策并不困难。”

巴菲特表示，“投资业务的一个问题是，机会不会按部就班地出现。”这位奥马哈先知补充说，找到一笔好买卖的“概率”随着时间的推移而增加，这有点像死亡。他谈到了芒格，这位黄金拍档于2023年去世。

巴菲特称，在决定是否投资一家企业时，会先从资产负债表着手。“我花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多。华尔街其实不太关注资产负债表，但我喜欢先查看过往8年或10年的资产负债表，然后再查看利润表，因为有些东西在资产负债表上更难隐藏或作弊。”

美元与财政困境

巴菲特表示，他担心政府作出的决定会导致货币走弱。“在美国，财政政策让我感到害怕，所有的动机都是做很多可能会给金钱带来麻烦的事情。但这不仅限于美国，而是全世界。”

“奥马哈先知”称，美国的财政赤字是不可持续的。“我们不知道这意味着两年还是20年，因为从来没有像美国这样的国家，但这是不可能永远持续下去的。”

巴菲特强调，不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币资产。各国应当努力树立起长期而言拥有坚挺货币的形象。 “出现失控性通货膨胀的可能性很大时，投资就会变得非常困难。”

这些评论与年度报告中关于这一主题的说法相呼应。“如果财政立场犯错，纸币的价值可能会蒸发。在一些国家，这种鲁莽的做法已经成为习惯，在我们国家短暂的历史中，已经接近边缘。债券无法防止货币失控。”他写道。

投资日本是长期的

巴菲特透露，在接下来的50年里不会考虑出售这些股票，日本五大商社经营的历史记录是非常优秀的。

他还表示，他投资的五家日本公司与伯克希尔建立关系是“超长期的”。“他们有不同的风俗习惯。他们有着不同的经商方式——这在世界各地都是如此——我们无意以任何方式试图改变他们所做的事情，因为他们做得非常成功。”巴菲特继续说道：“我们不会出售任何股票，几十年后也不会发生。日本的投资正好符合我们的胃口。”

如何看待市场波动证配所

巴菲特认为，近几周的股市波动不值得恐慌。“过去30、45天发生的事情……真的没什么。”

巴菲特称，在过去的60年里，伯克希尔哈撒韦公司的股票曾三次下跌50%。他指出，在这些时期，公司没有根本问题。鉴于此，他认为美国股市最近的行动不应被描述为巨震。“这不是一个戏剧性的熊市或类似情况。”

他进一步说道，“如果你的股票下跌15%与否对你有影响，你需要有一种不同的投资理念。世界不会去适应你。你必须适应这个世界。”

巴菲特随后谈到，特别是在金融行业，他不会像别人那么容易恐惧。假设伯克希尔的股价暴跌，“我会认为这是非常好的机会，我不会担心。不是说我没有情绪，只是我不会对股价特别有情绪化的反应。此时我们需要用脑子和智慧，而非情绪来做决定。”

给年轻人的建议

巴菲特说，找到一种充实和快乐的方式有助于人们长寿。“我认为一个快乐的人比那些做自己并不真正认同之事的人活得更久。”

巴菲特称，这牵涉你周围有哪些人。你要和你渴望的人，你敬爱的人成为你的朋友。你的人生方向要和这些志同道合的人一起相处，你会在人生比较晚期的时候学习到这些事情。

他建议，不要忘记帮助你的人，要更进一步帮助他们，以好的行为表现出来感谢他们。如果你很幸运能够有一个好的环境，你的周围都是一些很幸运的人，当然就要珍惜这些环境。“能够看到长期的发展倾向。市场上有很多成功的人，不是每个人都可以做到这样的事情，如果要成功，最快乐的成功方法就是要找到这样的人。”

人工智能对保险业影响

伯克希尔保险业务负责人贾恩（Ajit Jain）在回答人工智能影响时承认，这项技术可能会在业务评估、定价和销售风险的方式上成为“真正的游戏规则改变者”。

但贾恩表示，伯克希尔在任何新技术主张方面都采取了耐心的态度。他说：“我当然也觉得，人们最终会花大量的钱来追逐下一个新的事物。就成为先行者而言，我们并不合适。我们的方法更多是观望，直到机会具体化，我们对失败、上行和下行的风险有更好的看法。”

随后贾恩补充说，一旦出现合适的机会，伯克希尔将毫不犹豫地进行投资。“目前，个人保险业务确实涉足人工智能，并试图找出利用它的最佳方式，但我们还没有有意识地投入大量资金来抓住这个机会。我们将处于准备状态，如果机会出现，我们将进入一个迅速介入的状态。”

“接班人”的投资哲学

阿贝尔表示，伯克希尔有一套由巴菲特建立起来强有力的价值观可以遵循，保持其目前的声誉。

伯克希尔副董事长称，将继续维持伯克希尔的资产负债表强劲。阿贝尔认为，该公司目前的“大量现金”是他未来可以部署的“巨大”和“战略资产”，这使伯克希尔不依赖任何银行或其他实体来取得成功。

对于投资，这位巴菲特“接班人”称，长期经营一家公司，需要了解公司的经济远景是什么样子，五年或者十年之后，或者二十年之后。如果没有这样的远景，就不会进行投资。伯克希尔不仅要完全了解这一家公司的愿景，还要了解事业发展的底线风险在什么地方，这是投资的哲学。过去六十年来，伯克希尔就是用这样的哲学，将来不会改变。

年末交棒CEO

在会议末尾，巴菲特透露，在接下来的董事会上将公布决定，提名阿贝尔会在年底的时候成为CEO。

巴菲特表示，他接下来仍会留在公司并提供帮助，但“最终决定权”将属于阿贝尔。他称赞阿贝尔将是一个非常棒的CEO，现在伯克希尔公司将会慢慢进入权力转移的工作。

与会者全体起立久久掌声不熄，巴菲特在这个略显伤感的时刻幽默回应道，“你们喝口可乐，冷静下来好吗？谢谢你们。”

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